中粮油脂 · 油脂每日简报

CBOT大豆

~1,100

4个月低位

CBOT豆油

74.27

-0.56%

BMD棕油

4,498

-1.68%

WTI原油

64.75

-3.40%

CBOT大豆1,100.00-0.40% CBOT豆油74.27-0.56% BMD棕油4,498-1.68% WTI原油64.75-3.40% 美元99.20-- P2609夜盘9,371+0.94% CBOT大豆1,100.00-0.40% CBOT豆油74.27-0.56% BMD棕油4,498-1.68% WTI原油64.75-3.40% 美元99.20-- P2609夜盘9,371+0.94%

油脂偏弱运行，粕类加速回落

偏空油脂粕类原油

巴西大豆集中到港（6月预估超1000万吨）推升国内压榨放量，豆粕累库加速，现货报2730-2750元/吨延续弱势。国际油脂期现货同步走弱，BMD棕榈油跌至4498令吉/吨，国内棕榈油主力日盘刷新7周低点。CBOT大豆滑向1100美分关口，连跌8日至4个月低位。原油大跌3.4%拖累大宗。夜盘棕榈油反弹+0.94%至9371。今日USDA供需报告为最大短期变量。

🎯

今日交易计划

▼

棕榈油 P2609 观望为主

压力 9,400 支撑 9,100 夜盘收 9,371

夜盘反弹至9371逼近9400压力位，USDA报告前方向不明。若日盘站稳9400上方可试多，目标9500，止损9320；若跌破9280可轻仓试空，目标9150，止损9380。

豆油 Y2609 偏空

入场 8,350-8,400 目标 8,200 止损 8,520

空单持仓持续增加（净空79,704手），累库周期压制。反弹至8350-8400区间试空，目标8200整数关口。USDA报告若偏空则加速下行。

豆粕 M2609 偏空

入场 2,780-2,820 目标 2,650 止损 2,870

巴西到港放量+压榨高位→豆粕累库加速。现货2730-2750弱势运行，反弹至2780-2820区间逢高做空，下方看2650支撑。

套利：做空豆棕价差做空价差

方向 买P空Y 入场 当前价差 目标 价差→-800

豆棕价差处82%历史分位极端区域，棕榈油基本面（马棕低产季+印尼干旱）强于豆油（累库+到港放量）。买P2609/卖Y2609，目标价差回归-800，止损价差扩至-1100。

⚠ 风险提示：今日USDA报告为最大变量，建议报告公布前控制仓位在30%以内。若USDA下调美豆产量预期，油脂板块或集体反弹。

📅

今日事件时间线

▼

09:00 北京时间

DCE 日盘开盘 — 关注棕榈油/豆油开盘方向，消化隔夜CBOT及原油走势
12:00 北京时间（预估）

USDA 6月月度供需报告发布 — 关注全球大豆期末库存、美豆旧作/新作平衡表调整。核心变量。
12:30 北京时间

MPOB 5月月度报告（预估） — 关注马来西亚棕榈油产量、出口、库存数据
15:00 北京时间

DCE 日盘收盘 — 收盘持仓变化关注主力合约多空博弈
21:00 北京时间

DCE 夜盘开盘 — USDA报告后首个交易时段，波动可能加大
21:30 北京时间

美国周度出口检验报告 — 关注美豆出口装船进度
6月18日

FOMC 利率决议 — 点阵图+鲍威尔讲话，影响美元及大宗估值

📊

期货市场

▼

国际期货（06/10收盘）

品种	收盘价	涨跌	信号
CBOT大豆	~1,100美分/蒲	-0.4%	连跌8日
CBOT豆油	74.27美分/磅	-0.56%	短线走低
CBOT豆粕	~312.6美元/短吨	~-1.0%	跟随下行
BMD棕榈油	4,498令吉/吨	-1.68%	两周低点
WTI原油	64.75美元/桶	-3.40%	拖累大宗
Brent原油	68.20美元/桶	-3.0%	中东反复

国际要点：CBOT大豆连续8日下跌滑向1100美分，美国产区天气有利+播种进度92%（出苗79%，优良率65%）引发基金抛售。BMD棕榈油收4498令吉（-1.68%），出口疲软+原油暴跌拖累。今日USDA 6月供需报告为最大短期变量

国内期货日盘（06/10 15:00收盘）

品种	收盘(元/吨)	涨跌幅	持仓/成交
豆油 Y2609	8,320	-0.05%	多44.9万/空52.8万
棕榈油 P2609	9,284	~-1.3%	成交活跃
菜油 OI	~9,924	~-1.2%	跟跌回落
豆粕 M2609	2,730	弱势	累库承压
菜粕 RM	2,225	-0.54%	随用随采

夜盘行情（06/10 23:00）

🌙 夜盘实时

合约	最新价	涨跌	日盘对比
棕榈油 P2609	9,371	+87 (+0.94%)	反弹
棕榈油 P2607	9,111	+87 (+0.96%)	反弹
棕榈油 P2704	9,697	+66 (+0.69%)	反弹
豆油 Y2609	~8,320	基本持平	窄幅整理

技术面：豆油压力8500/支撑8200；棕榈油压力9400/支撑9100；豆粕压力2850/支撑2650。棕榈油夜盘反弹至9371逼近9400关键压力位，USDA报告前维持震荡格局。

持仓分析：豆油主力净空79,704手（多44.9万 vs 空52.8万），空方进场情绪高涨（空单+1,869手 vs 多单-1,599手），空头主导格局明确。

🏭

现货市场

▼

油脂现货（全国均价）

品种	报价(元/吨)	日变动
一级豆油	~8,398	~-50
24度棕榈油	~9,210	~-50
四级菜油	~10,350	~-50

分地区报价

品种	地区	报价(元/吨)
一级豆油	天津/日照	8,380-8,420
一级豆油	东莞/广东	8,400-8,440
24度棕榈油	天津/张家港	9,200-9,240
四级菜油	成都	10,400
四级菜油	长沙/合肥	10,320-10,380

粕类现货

品种	报价(元/吨)	日变动	成交
豆粕(沿海43%)	2,730-2,750	-10~-20	低迷
菜粕	~2,225	-0.54%	随用随采

进口成本

品种	到港/到厂成本	进口利润
巴西大豆(7月)	CNF 3,819元/吨	压榨-77~-23
巴西大豆(8月)	CNF 3,872元/吨	压榨利润偏薄
棕榈油(24度)	~9,308元/吨	-98元/吨

库存与压榨

指标	数据	变化
豆油商业库存	96万吨(6/5)	周环比上升
大豆/豆粕库存	攀升中	持续累库
周压榨量	~237万吨	本周预计250万吨

海外：巴西5月出口1483万吨（同比+5.1%），6月预估1236-1438万吨。阿根廷收获91.7%，产量5010万吨。7月巴西豆CNF升贴水195美分/蒲，8月213美分/蒲。棕榈油进口利润修复，近期新增买船近10船，6-7月到港预期增加。

📐

套利与价差

▼

豆棕价差(Y-P)

-964

棕榈油升水 · 82%分位

信号：做空价差（买P卖Y）

豆菜价差(Y-OI)

-1,604

菜油升水 · 60%分位

信号：中性观望

油粕比(Y/M)

3.05

中性偏低 · 50%分位

信号：中性偏空

棕榈油进口利润

-98

进口亏损 · 元/吨

信号：进口窗口未开

套利操作建议

做空豆棕价差推荐

操作 买P2609 + 卖Y2609 当前 -964

目标 价差回归至-800 止损 价差扩至-1,100

棕榈油处82%历史极端升水。马棕低产季+印尼干旱支撑外盘，国内豆油累库+大豆到港放量压制。基本面支撑价差收敛。

做空油粕比观望

操作 卖Y2609 + 买M2609 当前 3.05

目标 比值→2.8 止损 比值→3.3

油粕比3.05处中性区间，豆油豆粕同步累库。等待比值升至3.2以上再介入做空，或USDA报告后视方向再定。

关注：棕榈油进口利润-98元/吨，进口窗口关闭。近期虽有买船但性价比低，后续到港增量有限，支撑国内棕榈油现货抗跌。

⚙️

市场驱动因素

▼

供应压力
巴西到港+美豆丰产：6月国内到港超1000万吨，美豆播种92%/出苗79%/优良率65%，产区天气有利。本周压榨预计250万吨（上周237万吨）。偏空
需求疲软
消费季节性疲软：油脂淡季，饲料随用随采。中方未兑现美豆采购。618前包装油或有短暂提振。偏空
累库确认
累库周期确认：豆油库存96万吨（周环比上升），豆粕进入累库通道。夏季高温加剧储存压力。偏空
政策影响
中美贸易+新国标：美加征12.5%关税，8月1日起四大植物油新国标实施，中小品牌合规成本上升。利好头部品牌
天气因素
美产区有利，东北低温：美国中西部有利大豆生长（压制CBOT）。东北北部降水偏多/气温偏低，关注冷涡影响。偏空CBOT
汇率影响
美元走强施压：雷亚尔疲软支撑巴西豆价。关注6/18 FOMC利率决议。偏空
原油拖累
原油大跌拖累：WTI -3.40%。特朗普警告美伊和谈风险。通过生柴预期利空油脂（棕榈油>豆油>菜油）。偏空

📰

国际宏观政策新闻

▼

高 USDA今日发布6月月度供需报告

USDA2026-06-11 约12:00 BJ大豆豆粕

市场等待新作大豆平衡表。美豆播种92%最快纪录，天气有利，产量前景乐观。报告将直接决定CBOT方向选择。

高中美大豆贸易格局持续重构

USTR/海关2026-06结构性

美方加征12.5%关税后中方未启动美豆采购。2025年巴西豆占比73.6%，美对华出口持续萎缩。前5月进出口总值20.68万亿元（+15.3%）。

高原油暴跌拖累全球大宗

华尔街见闻2026-06-10棕榈油

WTI -3.40%，Brent -3.0%。特朗普警告美伊和谈风险。费城半导体指数暴跌逾10%，纳指-4.18%，VIX飙升。

中四大植物油新国标8月1日实施

国标委2026-06利好头部

花生油、大豆油、葵花籽油、玉米油强制标注加工工艺和原料来源，加速行业洗牌。

中美联储FOMC利率决议6月18日

Fed2026-06-18美元

预计维持利率不变，点阵图和鲍威尔讲话可能释放下半年降息信号，影响美元与大宗估值。

🌦

全球产区天气

▼

⚠ 美国中西部气温偏高+降雨充沛，持续利好大豆生长但压制CBOT。中国东北北部低温阴雨风险需跟踪。印尼旱季延长为下半年棕榈油潜在利多。

美国中西部

指标	当前	未来6-10日
温度	高于正常	偏高(利空CBOT)
降水	正常至偏高	89%地区有雨
播种进度	92%	接近完成(最快)
出苗/优良率	79% / 65%	良好

南美

地区	天气	影响
巴西MT	旱季(正常)	出口装船顺畅
阿根廷	转干利收割	收获91.7%

东南亚

地区	天气	影响
马来西亚	正常降雨	季节性低产期
印尼	旱季更长更严重	潜在利多棕油
ENSO	拉尼娜→中性	关注厄尔尼诺

中国

地区	天气	影响
东北(大豆)	降水偏多/气温偏低	低温阴雨风险
黄淮海(花生)	温高雨少	利夏播/关注墒情
河南(花生)	6月降雨利墒情	面积预期平稳

■ 利多(涨) ■ 利空(跌) ■ 中性

中粮油脂 · 油脂每日简报

2026年6月11日星期四 · 内部参考

数据来源：大连商品交易所、郑商所、CBOT、BMD、光大期货、中信建投、曲合期货网、华尔街见闻、USDA、NOAA、MPOB、Mysteel、国家粮食和物资储备局、中国气象局等公开渠道。数据截至北京时间2026年6月11日02:30。

免责声明：本报告仅供企业内部参考，不构成投资建议。部分数据为近似值或延迟数据。如需精确数据请参考交易所官方行情或专业数据终端。